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    上半年IPO籌資額遠低于近5年平均水平 美國融資環境現惡化苗頭

    2022-08-12 07:43:14 來源:長江商報

    長江商報消息 今年以來,美聯儲不斷收緊貨幣政策,通過激進加息將聯邦基金利率目標區間上調到2.25%至2.5%,近期仍在釋放繼續加息信號。有關舉措及其引發的政策收緊預期,不斷拉高美國企業的融資難度,美國融資環境出現惡化苗頭。

    隨著美國聯邦基金利率上調以及美聯儲縮減資產負債表,美元流動性減少,個人、企業的借貸成本不斷上升。今年6月份,美國30年期固定利率抵押貸款平均利率一度升至5.78%,遠高于年初3.11%的水平。利率抬升帶來的傳導效應不斷顯現。

    從市場整體情況看,反映美國大盤股市場景氣程度的核心指標標普500指數近期雖有所反彈,但在過去兩個季度下跌約20%,創下自1970年以來的最大上半年跌幅。同期,以科技股為主的納斯達克指數暴跌約30%。二級市場投資者變得更加謹慎,間接對一級市場產生影響。

    市場逐漸低迷的狀況在IPO相關數據上反映得尤其明顯。萬得數據顯示,美國三大交易所統計的2022年上半年美股市場IPO募集事件共122起,同比減少78.63%,募集金額累計165億美元,同比減少91.45%,數量和規模都呈斷崖式下跌。位居上半年美股IPO募集金額榜首的是多元金融行業,占市場總規模一半以上。SPAC(特殊目的收購公司)上市數量共計70起,同比減少80.45%,募集金額累計119億美元,同比減少89.39%。

    即使考慮到2021年因新冠肺炎疫情階段性緩和等特殊原因而基數較高,但今年上半年的IPO籌資額仍遠低于近5年的平均水平。

    值得注意的是,今年上半年沒有一家由風投支持的估值達到10億美元或以上的科技初創公司在美國上市,許多科技初創公司已擱置其上市計劃。知名對沖基金老虎環球基金提出將在12月前放緩對初創公司的投資。柏瑞投資公司的信貸和固定收益主管史蒂文·吳在年初時曾表示,該公司在籌集資金方面遇到較大困難。此外,美國多家企業尤其是科技公司正在取消、暫緩或削減募資規模。美國今年首個科技股大型IPO、數據基礎設施市場連接解決方案提供商克雷多技術公司于上市前宣布,將其IPO發行規模從原計劃的2500萬股縮減至2000萬股。英特爾旗下自動駕駛汽車公司“移動之眼”Mobileye則推遲了其IPO計劃。

    市場分析稱,金融市場波動增加和拋售導致羅素3000指數成份股平均股價下跌逾31%,也是今年以來IPO數量下降的重要因素。不過,根本原因仍在于美聯儲持續收緊貨幣政策以及國際形勢變化。

    美聯儲持續加息令市場流動性減少,令流向IPO的套利資金規模相應回落,也導致科技股等高估值板塊承壓,大量資金迅速流出科技股投資領域,而科技股恰恰是去年IPO市場蓬勃發展的關鍵支撐力量。同時,烏克蘭危機、通脹攀升、世界經濟下行等負面因素令二級市場投資機構的風險偏好下降。越來越多投資機構轉向保守,不再因為看重企業成長與盈利前景而認購新股,轉而聚焦企業是否已盈利且具有穩健的利潤增長持續性。參與認購新股的資金正在持續流失。

    除了股市,每年借給企業數萬億美元的債市同樣不妙,其融資形勢急轉直下。上半年美國高收益債券利差自2020年10月份以來首次突破500個基點后一直徘徊在該水平附近,而一些評級最低的公司債券風險溢價甚至接近1000個基點。有分析指出,這種水平的風險溢價將會使投資者變得更加謹慎。

    “在經歷了50年來最糟糕的上半年市場之后,美國投資者情緒接近多年低點!泵绹鹑诜治鋈耸垮壤铡ゃy指出,“投資者的擔憂清單很長,貫穿2022年的將是通貨膨脹、潛在的經濟衰退、地緣政治不確定性和利率上升!保ń洕請螅

    責編:ZB

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