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    豬價6月強勢上漲17.4%跨越盈虧平衡線   A股上市豬企看好下半年行情業績有望回暖

    2022-07-04 07:03:57 來源:長江商報

    長江商報消息 ●長江商報見習記者 潘瑞冬

    上市豬企苦等的豬價反彈來臨。

    農業農村部最新數據顯示,7月1日,全國農產品批發市場豬肉平均價格達24.55元/公斤,較6月13日最低點20.91元/公斤上漲17.41%。

    現貨市場的超預期上漲,也帶動生豬期貨屢創新高。

    與此同時,各大上市豬企在豬價越過盈虧平衡線之后,紛紛表示看好下半年豬價行情,基本認為目前豬周期底部已經確認,進入反轉上升通道。

    隨著豬價反彈,生豬養殖已回歸盈利區間。在經歷去年巨虧之后,上市豬企或將迎來業績回暖。

    產能去化收儲“托市”

    市場普遍認為,此輪豬周期能繁母豬的產能去化始于2021年7月。

    根據農業農村部歷史數據,全國能繁母豬存欄量在2021年7月初達到4564萬頭的高位,此后持續下滑。農業農村部今年6月30日發布的最新數據顯示,截至5月末,能繁母豬存欄量為4192萬頭,相當于正常保有量的102.2%,產能正常,處于綠色區域。

    能繁母豬存欄量是生豬出欄量的先行指標,兩者之間有較強相關性。一般而言,從能繁母豬存欄到生豬出欄,整個養殖周期約為10個月,這意味著,理論上生豬出欄將在2022年5月出現拐點。

    從供給端來看,在生豬出欄量出現拐點后,豬價也出現上漲拐點。根據國家統計局的數據,生豬價格自2022年4月中旬的13.5元/公斤,開始持續回升,至7月1日達到20.26元/公斤。農業農村部的最新數據顯示,5月份規模養殖生豬每頭凈利潤為89元,已經進入盈利區間。

    水漲船高。6月末生豬批發價格呈現快速上漲態勢。7月1日,全國農產品批發市場豬肉平均價格為24.55元/公斤,比前一天上升1.9%,較月內6月13日最低點20.91元/公斤上漲17.41%。

    此外,5月生豬產品數據顯示,全國豬糧比價為5.42∶1,高于國家的一級預警區間。事實上,豬糧比價能直觀反映生豬養殖成本與收益的對比關系,因此,國家根據豬糧比價數據變化以決定是否啟動收儲工作。

    數據顯示,2月下旬,全國平均豬糧比價曾下探至4.98∶1,在這之后,豬肉收儲工作便陸續開展,中央在3月份已經進行年內第三批凍豬肉收儲,其中,3月3日、3月10日已啟動收儲7.8萬噸。

    而6月以來,隨著生豬價格的不斷攀升,國家收儲成交率僅0.02%。具體來看,月內三次中央儲備凍豬肉收儲,計劃收儲12萬噸,僅成交0.24萬噸。尤其是6月17日的第十二次收儲工作,實際成交0噸。

    業內人士表示,從歷史經驗看,收儲后一般出現豬價降幅收窄或觸底回升,對應階段性價格底部。最后一次的收儲零成交,反映了目前市場對生豬價格的看漲情緒濃厚。

    在現貨價格持續看漲的態勢下,今年9月、11月和明年1月到期的生豬期貨合約價格均節節攀升,目前的主力合約“生豬2209”價格已近21380元/噸高位,自6月10日低點18700元/噸漲超14.33%,較4月中旬低點16620元/噸漲超28.64%。

    一致看漲壓欄惜售

    6月29日,市場上流傳一份國家發改委價格司會議通知文件,要求生豬相關企業和協會,在7月4日會同分析近期生豬市場供需和價格形式,并提醒相關企業保持正常出欄節奏、避免盲目壓欄,保持生豬市場平穩運行。

    文件并非空穴來風。有屠宰企業市場一線人員向長江商報記者表示,漲價的時候豬難收,部分養殖企業有壓欄惜售現象,導致二次育肥廠和屠企甚至出現搶豬現象。

    此外,6月30日,有業內人士透露,某開封屠宰場因缺豬,一上午三次調高到場宰后均價,從21.5元/公斤漲至21.8元/公斤。

    市場壓欄惜售的背后,是大部分豬企看好豬價上漲。

    6月29日,牧原股份在機構調研時表示,目前公司能繁母豬經過前期的淘汰優化,數量較一季度末稍有下降。在當前行情轉好、能繁母豬群性能有所提升的背景下,公司預計下半年能繁母豬存欄數量會有所回升。

    此前,牧原股份曾表示認同市場主流觀點對今年下半年豬價上升趨勢的判斷,預計今年下半年豬價能夠達到18元/公斤—20元/公斤。

    溫氏股份表示,近期豬價有所上漲,逐步進入豬周期右側通道中,初步判斷明年豬價可能會有所好轉。預計下半年豬價總體震蕩上升,以季節性反彈為主,具體豬價到何種位置,還需要綜合分析供給和需求的變化。

    天邦食品也保守表示,豬價底部已經確定,進入反轉上升通道,趨勢上是上升為主,但是上漲空間以及是否中間會有回調,無法做出準確判斷。

    周期開啟股價蓄勢

    值得注意的是,在此輪豬價上漲前,二級市場生豬板塊已經有一輪不錯的上漲。對此,業內人士表示,股價走勢常常領先于行業實際情況,股價變動主要看預期,上一輪的豬企股價上漲,邏輯更多在產能去化。

    東方財富豬肉概念板塊顯示,該指數自2021年7月30日低點1185.58開始上漲,至2022年4月18日的階段高點1621.68,上漲幅度達到36.78%。

    具體到個股,以自繁自養的代表牧原股份為例,自2021年9月中旬以來,牧原股份股價自階段低點43.95元/股,上漲至2022年2月10日的階段高點62.43元/股,漲幅達42.05%。

    曾經的“豬王”溫氏股份也從去年8月初的低點12.14元/股,上漲到4月19日的階段高點22.61元/股,漲幅高達86.16%。

    新希望股價在2021年9月1日開始呈現上漲趨勢,自低點的10.66元/股,震蕩上行至2022年1月10日的階段高點18.41元/股,漲幅超過72.70%。

    可以看到,在能繁母豬存欄量出現下降拐點時候,上市豬企的股價開始上漲,這也造成了股價和豬價大幅背離的局面。事實上,上述豬企彼時正在經歷深度虧損。

    財報顯示,溫氏股份、天邦食品、新希望、正邦科技等上市養豬企業,2021年均錄得巨額虧損,分別虧損134.04億元、44.62億元、95.91億元、188.19億元。牧原股份較為特殊,2021年實現凈利潤為69.04億元,同比下降74.85%。

    到了一季度,上述企業繼續承受虧損,凈利潤分別為虧損38.07億元、6.71億元、34.63億元、26.64億元,其中,牧原股份一季度虧損最大,為57.59億元。

    值得一提的是,上市豬企發布的5月業績快報顯示,出欄豬價快速上升,逼近盈虧線。溫氏股份、天邦食品、新希望、正邦科技、牧原股份5月商品豬的銷售均價為15.74元/公斤、15.73元/公斤、14.81元/公斤、14.67元/公斤、14.87元/公斤。

    根據國家發改委價格監測中心最新的數據,6月22日,全國生豬出場價格為17.12元/公斤,迫近18元/公斤。搜豬網數據顯示,7月1日,生豬自繁自養盈利664.89元/頭,仔豬育肥盈利647.45元/頭。

    有業內人士表示,隨著豬價開啟新一輪上漲周期,上市豬企的股價在高位震蕩蓄勢之后,可能會迎來第二波上漲。

    國海證券研報表示,近期生豬板塊投資已逐步從側重在產能去化的左側投資,過渡到豬價上漲階段的板塊投資機會。如果拉長一輪周期來看,生豬板塊主升浪通常伴隨著豬價主升浪。從歷次豬周期來看,豬價主升浪到來之前的生豬板塊行情都沒有走完。

    責編:ZB

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